18 MARZO 2025
Il Property Value è lo strumento di valutazione immobiliare che permette alle banche di evitare di sovrastimare il bene in ogni condizione di mercato. Deve rispettare specifici criteri conservativi escludendo aspettative di aumento di prezzo, per evitare che le banche possano ritrovarsi con garanzie sopravvalutate in momenti di crisi o contrazioni del mercato
Il Property Value è il valore prudenziale di lungo periodo di un immobile e rappresenta il valore sotto il quale, verosimilmente, il suo valore di mercato non andrà mai. E’, quindi, uno strumento di valutazione immobiliare che deve rispettare specifici criteri conservativi, escludendo aspettative di aumento di prezzo, e che deve adeguarsi a un livello sostenibile per evitare che le banche possano ritrovarsi con garanzie sopravvalutate in momenti di crisi o contrazioni del mercato.
Nel contesto economico odierno, caratterizzato da continue instabilità, è diventato necessario avere un modello di previsione del valore immobiliare che riduca l'impatto dei futuri cicli del mercato immobiliare, valutato in modo anti-ciclico piuttosto che pro-ciclico. La tematica rimane comunque complessa per la necessità di sviluppare algoritmi basati su modelli econometrici di lungo periodo e micro-territoriali, che considerino rischi di transizione e fisici.
La nuova normativa CRR
In base alla Regolamentazione CRR dell’Unione Europea, da Gennaio 2025 è obbligatorio per le banche inserire metriche e valori dettagliati per la valutazione dei beni immobili utilizzati come garanzie per l’erogazione di crediti. L’obiettivo alla base della nuova normativa è quella di istituire un indicatore universale che possa evitare eventuali errori nella valutazione immobiliare.
Il Property Value, in pratica, consiste nella determinazione del minimo valore dell’immobile lungo l’arco temporale del finanziamento, per ridurre il rischio di deprezzamento lungo l’arco temporale del finanziamento. Tutte le riduzioni previste dal Property Value sono infatti calcolate sulla base di tutti i fattori di rischio che possono influenzarne il prezzo di vendita. Il Property Value, combinato all’Open Market Value, sarà il valore alla base dell’identificazione di una valutazione sostenibile lungo il corso di vita del finanziamento.
Lo scopo dell’UE è quello di garantire la stabilità del sistema finanziario attraverso criteri prudenziali più stringenti nella valutazione delle garanzie immobiliari. Tra le novità principali emerge l’adozione di un approccio conservativo e prospettico nella stima del valore degli immobili, un concetto che si distanzia dalla natura puntuale e contingente del Market Value. Infatti, il Property Value, a differenza del Market Value, tiene conto di elementi di sostenibilità e resilienza economica dell'immobile per l'intera durata del finanziamento. Questo è particolarmente rilevante in un contesto caratterizzato da incertezze economiche, climatiche, come i rischi catastrofali, e di transizione ecologica, che influenzano sia il mercato immobiliare sia i criteri di ponderazione del rischio applicati agli strumenti di credito garantiti da immobili.
La sfida per i valutatori immobiliari indipendenti nel 2025
Nel mercato immobiliare del 2025, una delle sfide più importanti per i valutatori immobiliari indipendenti è rappresentata proprio dall'adozione e dall'applicazione del concetto di Property Value. Questo valore è un'evoluzione normativa e metodologica che richiede un cambio di passo rispetto alle tradizionali pratiche valutative. Diventa sempre più strategico adottare una base dati storica e previsionale che sia di supporto alla valutazione e farà la differenza nelle scelte metodologiche dei diversi player.
Nelle Linee Guida è esplicito il riferimento al fatto che lo scostamento potrà essere calibrato sull’immobile specifico in funzione dei principali ambiti di potenziale rischio, sia attuale sia prospettico, di riduzione del valore di mercato.
Tra i principali fattori che condizionano la sostenibilità del suo valore nel tempo, farà la differenza dotarsi di modelli che includano il rischio ESG: la valutazione deve includere elementi come l'efficienza energetica e il rischio di transizione, la resilienza ai rischi fisici e climatici, sempre più importanti nella valutazione della sostenibilità di un immobile ma non banalizzabili in modelli approssimativi e non basati su fonti riconosciute.
Le caratteristiche distintive del Property Value
La definizione del Property Value si basa sui seguenti principi:
Sfide e opportunità
L’adozione del Property Value comporta una maggiore complessità operativa che rappresenta anche un’opportunità per i valutatori immobiliari indipendenti di accrescere la loro professionalità e il loro ruolo strategico nel mercato. Le principali sfide includono:
In questo contesto, Cerved si impegna ad essere sempre accanto ai clienti per cogliere sfide e opportunità, in linea con l’evoluzione del mercato e delle normative, pertanto, il modello da noi sviluppato tiene conto della proiezione dei prezzi degli immobili di lungo termine secondo un modello econometrico dettagliato per microzona, corretto per le specificità dell’immobile in termini di rischio di transizione energetica secondo anche le normative vigenti e il rischio fisico.
In sintesi, evitare di sovrastimare il bene è uno degli aspetti fondamentali per un istituto di credito. Il Property Value permette infatti alla banca di garantire una copertura del credito adeguata in ogni condizione di mercato.
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